7月8日，深圳中富电路股份有限公司（简称“中富电路”）创业板上市申请获受理。据了解，深圳中富电路有限公司成立于1999年，地处深圳市宝安区沙井镇，公司致力于线路板生产,提供从样板到批量板的快速生产交货服务。产品广泛应用于通信设备、工业控制、电源电子、医疗仪器、安防电子、航天航空等高科技领域。客户覆盖全球30多个国家和地区，目前已相继与雅达、艾默生、爱普科斯、捷普科技、华为等知名企业建立了长期合作关系。
多层板业务持续增长，募资扩产
资料显示，中富电路专业从事印制电路板研发、生产和销售的高新技术企业，其产品包括单面板、双面板和多层板。目前，公司产品主要应用于通信、工业控制、消费电子、汽车电子及医疗电子等领域，客户主要是华为、Vertiv、NCAB、三星、中兴通讯、施耐德等国内外知名企业。
据招股书披露，报告期内，中富电路的营收分别为7.6亿元、8.68亿元、11.17亿元；净利润分别为4908.71万元、8398.60万元、9334.49万元。
从主营业务来看，2017年-2019年间，中富电路的主营业务分别为7.2亿元、8.27亿元、10.63亿元，年复合增长率为21.46%，持续保持增长趋势。其中，多层板是其业绩的主要来源，报告期内的营收分别为5.68亿元、6.51亿元、8.3亿元，营收占比分别为78.85%、78.73%、78.08%。
此次，中富电路拟募资7.59亿元，用于投建“新增年产40万平方米线路板改建项目”、“补充流动资金”等。
竞争加剧，毛利率下降存风险
由于中富电路所处的PCB行业属于技术密集型行业，综合应用在电子、机械、计算机、光学、材料、化工等多学科技术。而公司目前的核心技术涉及铂金版、高多层板、厚铜板、5G天线板、高频高速板、软硬结合板、平面变压器板等。
但随着近年来PCB行业的竞争越来越激烈，市场集中度较低，同时，伴随下游终端电子产品竞争加剧、产品价格持续走低、对应的PCB产品也存在价格下降的风险。
报告期内，中富电路的主营业务毛利率分别为19.67%、24.13%和22.60%，2019年相比2018年略有下降。对此，中富电路表示，2019年毛利率下降主要是产品结构、成本构成变化及人工成本上升等因素所致。
此外，公司对华为的销售收入占主营收入的比重为30.80%、30.49%、40.51%等，公司境外销售收入占主营业务收入比重为38.88%、40.07%、30.74%。可见，在中美贸易摩擦的影响，公司大客户将遭遇一定的不利影响。此外，在关税、出口管制清单等压力下，将对公司的生产经营和盈利能力带来一定的影响。
值得关注的是，在PCB行业中，上游原材料的价格占成本比重较高，在报告期内占应搜成本分别为62.53%、60.24%、58.93%。同时，原材料采购均价的波动，而公司不能采取有效措施将原材料上涨的压力转移，或者不能通过研发水平提升和技术工艺创新来抵消原材料成本上市的压力，将影响公司的经营业绩。
