2018年PCB上市公司业绩综述

1 前言

上市公司2018年年报发布截止日期是4月底。至4月28日为止，PCB行业共34家上市公司业绩年报已全部公告完。

本文收集的PCB上市公司定义：

（1）主营产品为PCB业务的上市公司，指的是主营产品为PCB，年营业收入PCB≥50%，共21家。（超声电子和东山精密，这两家公司PCB营收都超过50%。）

（2）国内著名上市公司，PCB营收小于50%，2家。（杰赛科技PCB营收占该公司总营收比例14.0%；方正科技PCB营收占该公司总营收44.36%。）

（3）主营覆铜箔板（CCL）的上市公司，5家。

（4）经营PCB设备/材料的著名上市公司，6家。

这些公司在上交所、深交所、港交所上市。PCB上市公司这样定义的目的是便于作经营业绩比较。

2 主营PCB业务的上市公司（21家）

2.1 营业收入

2018年度主营PCB业务的上市公司21家，20家经营收入为正增长，占比例95%。其中增幅两位数14家，占比例66.7%；增幅个位数6家，占比例28.6%；负增长的上市公司一家，占约5%。

营收老大是鹏鼎控股，营收258.6亿元（39.08亿美元）；其次是东山精密，PCB营收102.35亿元；老三是深南，国内PCB老大，76.02亿元。

此外，营收超过30亿元的上市公司有：沪士（54.97亿元），景旺（49.86亿元），崇达（36.56亿元），兴森快捷（34.73亿元），胜宏（33.04亿元），依顿（32.29亿元）。国内挠性板（FPC亿元）上市公司最大的是厦门弘信，营收22.49亿元，增幅52.2%。

Prismark姜博士发布的2018年全球PCB的40大企业，在中国上市的PCB有10家。鹏鼎（第1名），维信（东山精密）（8），深南（12），沪士（15），景旺（25），依利安达（建滔）（31），崇达（32），兴森快捷（33），胜宏（36），依顿（37）。

既从事PCB也从事其它行业产品的著名上市公司的营收情况是：东山精密总营收198.25亿元，其中PCB营收102.35亿元，PCB占比例51.62%；超声电子总营收49.41亿元，其中PCB 24.62亿元，覆铜板8.11亿元（PCB+CCL）占总营收66.32%；方正科技总营收57.01亿元，其中PCB 25.29亿元，PCB占比例44.63%；杰赛科技总营收62.68亿元，其中PCB 8.77亿元，PCB占比例14.0%。

2.2 净利润和净利润

净利润最大的是鹏鼎，27.72亿元；其次是景旺，8.03亿元；老三是深南6.97亿元。盈利大户还有：沪士（5.70亿元），崇达（5.61亿元），胜宏（3.80亿元），兴森快捷（2.15亿元），奥士康（2.39亿元），依顿（6.54亿元），世运（2.26亿元），东山精密总的利润8.11亿元，超声电子（2.70亿元），上述公司净利润都超过2亿元。

亏损企业是天津善林，2018年净利润-5925万元。

净利润超过一亿元的有：博敏（1.25亿元），弘信（1.18亿元），明阳（1.21亿元），方正科技PCB（1.14亿元）。

净利润率最高为依顿电子：20.25%；其次为景旺：16.10%；再其次是崇达：15.34%。

净利润率≥10%的还有：鹏鼎（10.72%），胜宏（11.50%），明阳（10.69%），沪士（10.37%），世运（10.43%），奥士康（10.69%）。

其余公司净利润率4%~9%。

2.3 每股收益

最高深南，2.49元/股。高于1元/股的有：鹏鼎（1.30元/股），景旺（1.97元/股），弘信（1.13元/股），奥士康（1.66元/股）。（0.5~1.0）元/股的有：崇达（0.69元/股），博敏（0.68元/股），明阳（0.67元/股），依顿（0.66元/股），世运（0.56元/股），东山精密（0.50元/股），超声电子（0.50元/股），胜宏（0.49元/股）。

每股收益（0.02-0.09）元/股：约有5-6家公司（含PCB设备/材料，CCL上市公司）。分红预案，参看本文末“2018年PCB上市公司业绩总表”。

3 覆铜板企业（5家）

生益科技，营收119.81亿元，同比增幅11.45%；净利润10.04亿元，比上年略低；净利润率8.35%。

覆铜板（CCL）上市企业，2018年净利润增幅全部都是负数。

营业收入，5家上市公司3家增幅为（10-13）%，一家负增长（-3.14%），一家微增长（0.2%）。华正新材营收16.78亿元，增幅10.85%；净利润7508万元，同比-19.8%。金安国纪营收36.83亿元，增幅0.2%；净利润2.93亿元，同比-45.47%。超华科技营收13.93亿元，同比增幅-3.14%；净利润3451万元，同比-26.34%。建滔积层板，营收206.46亿港元，同比+13.17%；净利润32.50亿港元，增幅为-13.66%。

净利润率，建滔积层板达到15.74%，国内几家CCL上市公司净利润率<10%，生益科技8.35%，超华科技2.48%，金安国纪7.14%，华正新材4.47%。

每股收益，生益科技0.47元/股，华正新材0.58元/股，金安国纪0.41元/股，超华科技0.042元/股，建滔积层板1.06港元/股。

4 PCB设备/材料企业（6家）

营收除大族略有下降（-4.59%）外，其余各上市公司均有增长。大族公司公告称，PCB业务是快速增长的，PCB专业加工设备创历史新高，突破2200台，领跑全球PCB专用设备市场。

大族2018年营收110.29亿元，净利润17.19亿元，净利润率15.59%，每股收益1.61元/股，分红10派2。光华科技和客大感光，营收和净利润稳定增长和发展。光华科技营收15.20亿元，同比+17.01%；净利润1.35亿元，增幅+45.31%。容大感光营收4.23亿元，+16.23%；净利润4214万元，增幅+14.37%。

有两个企业净利润比上年减少。广信材料营收6.39亿元，同比增长很大，达42.20%；但利润5503万元，增幅-10.28%。正业科技营收14.29亿元，同比12.93%，但净利润大大缩水，仅1692万元，同比-91.44%，净利润仅1.18%。

5 小结

2018年主营PCB的21家上市公司，20家营收正增长，一家负增长。增幅2位数的占66.7%，有14家。

21家主营PCB业务的上市公司，仅一家亏损，其余全部盈利。净利润率好的企业达到（15-20）%，通常（4-10）%。内资上市公司净利润最高为8亿元。

PCB企业规模：最大的是鹏鼎，营收258.6亿元；第二是东山精密，2018年PCB营收102.35亿元，PCB占总营收198.25亿元的51.62%；第三是深南电路，营收为76.02亿元。沪士，景旺，崇达，兴森快捷，胜宏，依顿等营收都在30亿元以上。FPC中最大的弘信电子，营收是22.49亿元。