深南电路(002916)近日接受机构调研时披露，2019年一季度，公司的5G用PCB需求基本进入小批量阶段，另外，公司南通一期PCB工厂产能爬坡进度顺利，截至2019年一季度，产能利用率已经达到90%以上。（来源：e公司）
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深南电路南通二期续篇章
4月7日，公司发布一季报，2019年第一季度公司实现营业收入21.63亿元，同比增长46.39%,实现归母净利润1.87亿元,同比增长59.54%。同时，公司发布可转债预案，拟公开发行可转换公司债券募集资金不超过15.20亿元，其中10.64亿元拟用于“数通用高速高密度多层印制电路板投资项目(二期)”。
投资要点:
新项目投产对收入及业绩提振效果显著。自2018年年中南通厂一期投产并开始产能爬坡之后，公司已连续三个季度实现单季度收入规模超过20亿元，且同比增长率均高于40%，这较好的体现了旺盛的下游需求对PCB企业新增产能释放的助益，以及产能的有效释放对公司的收入及净利润的提振。
当前，南通厂一期的产能稼动率约在90%左右,后续如无重大变故，稼动率有望稳定在该水平及以上,这亦将成为公司后续三个季度业绩继续交出亮眼答卷的重要依托。此外，南通一期的信息化和自动化程度相较于原有工厂更高，该厂成功的智能制造经验如能得到推广，,将带动公司整体PCB产能的进一步提升。
IC载板新增产能投产在即，有望提供新的业绩推动力。当前，无锡厂区有60万平米/年的在建IC载板产能,规划的产品定位为存储芯片的封装，预计2019年6月开始投产。公司旧的IC载板产能虽主要定位在MEMS，与新产能的下游有所区别，但公司已依托旧产能进行前期的存储客户储备，这将有助于加速新产能的后续爬坡进度，在国产替代大趋势的助推下，IC封装载板有望成为公司业绩成长的另一个强力支撑点。
可转债募资建设南通二期，PCB产能再提升。此次,公司还发布可转债预案，拟募集资金进行南通二期建设,项目完成后预计实现年销售收入15.11亿元。我国的5G基站及核心网建设有望从2020年开始逐渐步入高峰期，届时有望极大地带动高频高速PCB板的需求，在下游需求及客户订单储备充足的情况下，南通二期建设及后续爬坡进度有望复制一期的良好状况，甚至更优,在此情况下,南通二期产能的释放有望为公司业绩进一步成长续力。
来源 国海证券
